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《百媒链谈》是一个由链天下主办,以微信群在线访谈形式,面对链圈、币圈知名人士,就区块链产业现状、未来发展态势、近期热点话题等方面进行深度对话。目前百媒链谈已经进行到第37期。往期嘉宾有:币安何一、“宝二爷”郭宏才、通证派代表人物孟岩、中经金创研究院院长郑润祥、太一集团创始人兼董事长邓迪、天天抖料创始人陈菜根、火币大学校长于佳宁、创世资本孵化合伙人李荣彬等业内大咖。本期百媒链谈邀请才财资本CEO 陶茂文做客百媒链谈,就目前IEO大行其势,平台币轮番暴涨,币圈还有什么新玩法能去尝试?短期套利,高频交易,CTA,哪些是普通小散能参与的玩法等问题进行了交流与探讨。下面将交流内容全景呈现。
 
陶茂文:前火币西南片区负责人 、 OK创新101盟主 、矿海会西南分会副会长、才财资本创始人CEO。
 
链天下提问:市场上有种说法,牛市做量化闭着眼也挣钱,熊市做量化留下了收益,本金赔光了。对此观点,您有什么想说的?
 
陶茂文:您刚才提的这个问题呢,实际情况确实是存在的,牛市赚钱,熊市赚币的口号在市场上不绝于耳,但是在实际操作的时候呢,完全不参与,而空仓观望的通常是极少数,大部分都是高位套牢了或者是坚定看好未来,本来就想屯币的数字资产的投资人。熊市对他们的杀伤力其实是最大的,资产出现明显的大幅缩水。市场参与者,要么胡乱凭感觉参与,要么持币死扛,看似没有参与,其实币价下跌也在被市场收割。这种情况下,肯定第一选择是利用套利策略加套保策略,保住币的原本价值,在这个过程当中,套利与套保的叠加效应,赚币的目的才能达到。那么剩下需要做的就是等待市场筑底,开启新的一轮牛市。
 
 
链天下提问:才财资本定位一个fof量化平台,那您的团队应该都精通量化交易了,都有什么样的成绩呢? 如何来考核一个量化团队的操作能力?
 
陶茂文:在老牌发达国家基本上是去散户化的,但在我国的国情和性格上,我们国家不管在哪个品种的二级市场,都是散户化结构,在二八原理的指导下,零和游戏的市场中,肯定是绝大部分投资人亏损。那么量化团队和投资机构在这种市场结构下,天然富有优势,只要比80%的一般投资人更专业、更专注,必定容易盈利,再加上数字资产这种7X24连续交易中且波动大,速度快的品种,一般投资人是做不到24小时值守,这就无法保证自己交易策略可以顺利执行,就算能执行,精力也有限,很难长期持续。
 
在量化团队的方面,我们基本触达了市面上所有的量化团队,能够通过三方投顾尽调流程,并符合初选要求的团队102家,其中评级在B级以上的团队到达30余只,我们的评级有非常严格流程与要求(包括事前准入制风控,事中无缝交易跟踪的AI量化管理平台,还包括了信用风险管理)我们从团队的核心成员背景、IT技术与交易经验分成3个板块分别细致评级,举个例子吧,比如做统计套利类策略的团队,我们重点考察他们的IT技术(包括每一个交易单元的服务器群组响应速度是否符合高效执行套利策略、套利的数理模型是否独树一帜等)。
 
综上所述,我们做FOF就是看准这个市场痛点,看到了未来的投资发展趋势,用最为专业的管理流程和制度,努力让一部分中小投资人进入那20%的盈利圈,做到术业有专攻。
 
链天下提问:上边的问题咱们说的比较概括,接下来能不能给我们这些小韭菜科普下二级市场的量化策略都有哪些?最好有图文说明的那种!
 
陶茂文:在数字资产的二级市场中,与传统金融交易市场非常像,特别是外汇市场,所以传统市场的套利、CTA趋势跟随、高频交易这些策略,经过这个新兴市场的磨合与适应,都可以进行应用。通常来讲,CTA的趋势跟随策略在实际应用中,收益和回撤波动都会相对大一些,但是并不代表CTA策略就是高风险策略,同样可以控制仓位与杠杆比例的方式来降低资金曲线的波动率,这类策略在行情趋势极为明显的时候,收益通常远远高于其他策略,所以择时性显得尤为重要。
 
那么在没有趋势性行情的时候,套利型的策略就能发挥“稳”的优势,稳字体现在,只要行情有波动,就会出现套利利润空间,这个空间的利润实际是被计算机通过快速计算得出,已经是摆在那里的利润,只要IT技术保障发单的及时性和套利模型的准确性就能几乎没有风险获利,当然,利润也并没有CTA类的策略高,重在稳定盈利,回撤较小,做到细水长流,集流成海效应。
 
下面我们看看CTA策略的示意图:

如上图,损失通常发生在趋势转折的地方和趋势不明朗的震荡区间,所以没有明确的趋势,赚钱效应很难打出来。
 
 
链天下提问:市场熊了一年多了,您对接下来一两年的市场情况怎么看?比特币减半能带来下一个牛市吗?
 
陶茂文:这个问题是我最近听到最多的,我简单说一下哈,牛熊转换需要一个过程,通常这个过程是通过时间来换取的,从现在的成交量与价格来看,BTC4000美金附近的筑底正在进行,是否能够成功还有待观察,最好的模式应该是多震荡筑底些时日,准备时期越长,未来的牛市就会越大,这也是“横有多长,竖有多高”这句谚语的由来。比特币减半毫无疑问对市场是一个利好,从供求关系的经济原理出发,供应减少必定带动市场价格上扬,当然,这必须是市场需求保持不变的情况下。减半预期一直在帮助筑底行情的展开,同时越是靠近,大概率带来一波趋势性行情。
 
 
链天下提问:不久之前我们问过TokenMania创始人楼霁月,“如何找到一个合适的团队来打理资产,避免缩水?”当时楼总给我的答案是   “自己打理”。 可是很多人自己操作下来基本上就是被割,对此您有什么好的建议吗?

陶茂文:我们成立才财资本,做量化管理平台的初衷也就是为了解决你提出的市场痛点和难题。
 
第一、一般投资人在应对量化团队时,不会选。抱着试一试的态度选了一家后,也只能从最终结果判定,当结果出来以后可能亏损已经成为事实,换来换去,这样的试错成本太高。
 
第二、量化团队赚钱了,投资人无法看懂交易流水,不会结合策略判定是否策略本来的正常收益,忽悠式加投,也许只是运气,加投后出现风险。
 
第三、交易过程当中,无法随时跟踪,无法在极端风险时,及时掐断风险源,也无法与量化团队沟通市场情况与仓位配置、杠杆率等专业性的沟通机制,以此来有效防范可能风险。
 
所以,我们才财资本打造量化管理平台就是为非专业的投资人进行管家式服务,让投资变得更高效,更安全。
 
 
链天下提问:最近也接触了圈子里几个做现货波段套利的朋友,他们都是从传统金融行业过来的,有做股票的,也有做期货的,因为有操盘技术支撑,他们的成绩也都还不错。您觉得如果资金交给这样的团队打理,是不是也是一个不错的选择?
 
陶茂文:对于香港马会网站市场来说,传统金融才是数百年的成熟市场,量化团队大部分来自于这些传统领域,只要这些团队已经过了适应期、加上他们之前的传统领域的经验,肯定是比一般IT类的团队要好很多。
 
链天下提问:数字资产市场是一个7*24的全球市场,量化团队操作的资金能占到市场总量的比重是什么样的?您能介绍下国外有些什么样的量化团队以及他们的历史成绩吗?
 
陶茂文:是的,这个市场确实是全球市场,但是和传统金融相比,还非常小,小到很多大的机构无法容身的地步,但是这也恰恰说明他的成长空间是巨大的。那么在当前赚钱效应不强的存量市场中,量化团队在市场中的比重目前看还是很大的,比重来说,具体数字是一个变量,赚钱效应好,散户明显就增多,比重自然就下降,反之比重增大。这个主要也看是在牛市,还是熊市。
 
对于量化团队的历史成绩,我们很看重,但是我们更看重当下,未来,过往好,并不代表现在和未来。所以我们建立无缝跟踪的系统,及时分析业绩情况,策略衰减情况等,来做动态评价。因为历史数据里面会有很多水分,我们更加看重的是当下的一个情况。
 
链天下提问:最后我们再谈谈区块链项目的落地情况,很多项目主网会在2019年上线,先不考虑对币价的影响。那这波落地潮能不能再淘汰一批空气项目?真心希望这个行业能健康的成长起来。
 
陶茂文:区块链肯定是一个发展方向,他的各个方面都展示出了极高的天然信用体系,当今社会的信任成本极高,能够解决这个问题,绝对就能大大提高社会生产的效率,所以,未来只有真的能在更多的应用场景落地,从而改变优化人们的生活方式的项目才能让区块链行业健康成长,为了圈钱而产生的空气币最终会被淘汰,现在不少也淘汰了很多了嘛。
 
再次感谢陶总的精彩分享,让我们对区块链有了更深入的了解。同时,也感谢18区、币源社区、小狐资讯以及众多媒体小伙伴的关注和支持。
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